匯控季績見起色 長線買入

【明報專訊】匯控(0005)昨日公布09年首季經營狀報告，以及旗下匯豐融資第1季度業績，匯融的業績反映了美國的經濟情，對投資者來說頗具參考價值。資料顯示，匯控的壞帳及其他信貸撥備低於08年第4季，北美業務撥備狀受到控制，又可憧憬其亞洲業務加大貢獻，以及2010年復增派息，中長線可看好。
匯控於報告中指出，該行今年首季貸款撇帳及投資相關撥備較去年同期多，但較去年第4季減少。匯控表示，增加的撥備多於一半來自個人金融服務，主要受累美國持續疲弱的經濟環境。匯豐融資首季業績顯示，貸款撥備及相關支出為39.46億美元(約307億港元)，較去年第4季的45.7億美元少，但較去年第1季的31.9億元增加了7.6億美元。
匯控北美的貸款組合質素，撥備已有見底回升之象。匯融宣布退出當地一般貸款業務，只保留信用卡業務，整個貸款組合第1季有1386億美元貸款，較去年第4季減少84億美元，拖欠比率(Delinquency Ratio)為12.0%，總額為16.6億美元。
亞洲業務 擴張積極
匯控北美以外的主要業務，經營狀似乎仍不錯。環球部門受惠外匯及債券交易收益活躍，盈利表現不俗。亞洲方面，集團擴充動作繼續，計劃於今年第2季，完成收購印尼Bank Ekonomi of Indonesia權益。在越南，匯控亦成為首家於當地註冊的外資行；期內，亦在內地加開了5個營業點。展望未來，亞洲業務可望成為支持匯控盈利的一大支柱，而東亞地區經濟預期率先復蘇，亦對匯控的收入有利好作用。
值得留意的是，匯控一部分錄得的盈利，是來自持有債券的價值上升。集團的經營報告提到，09年第1季稅前盈利較08年同期為佳，筆者估計是由於匯控選擇把所持債券按市值入帳，錄得一次性的收益。
明年或增派息
以業績所見，匯控的北美業務首季的撥備似乎在控制範圍之內，而且其亞洲業務盈利的增長向好，集團亦公布派發第1季股息0.08美元，符合預期，2010年復增派息可期，有望成為股價中長線上升的藥引，短線波動並不足懼。
(本欄上周五刊登「特步增長勁 升浪起步」一文中，提及特步總負債對股東權益比率應為24.3%，而非25.6%，其計息銀行借貸佔股東權益為4.7%，特此更正。)
撰文：曹嘉聰